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年內41起十億級并購案 重組質量影響股價

  來源:中國水泥網 有548人瀏覽 日期:2019-11-08放大字體  縮小字體

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 對于一家公司而言,要實現成長壯大,一方面是自身內生性增長,另一方面則是通過外延收購實現壯大。于資本市場而言,并購資產是企業快速壯大的重要手段。
 
  數據統計顯示,剔除失敗及發審委未通過的案例,今年以來A股市場已經披露有41起交易金額超過10億元的并購案例。從重組進度看,10起案例已經完成,發審委通過的有8起,董事會預案有6起,證監會受理有5起,股東大會通過有4起。
 
  年內41起十億級并購案
 
  具體看,雙匯發展今年初定增吸收合并雙匯集團100%股權,交易金額超過390億元居首。目前這一吸收合并案例已經完成。武漢中商擬定增收購居然新零售100%股權,交易金額356.5億元位居次席,該借殼方案已獲發審委通過。一汽轎車擬購買一汽解放100%股權,交易金額達到270億元位居第三位,該方案已獲國資委批復。此外,中信特鋼、紫光國微、新界泵業等公司購買資產交易價值超過百億元。
 
  一般情況下,一般巨資收購資產的上市公司,股價往往會積極回應,多呈現正面走勢。比如置信電氣披露擬購買湘財證券后股價一度連續9個一字漲停。再比如武漢中商披露預案后一度連續5個一字漲停。也有的公司股價表現較為一般。比如銀泰黃金收購案披露當日股價跌停,中信特鋼前身中冶特鋼年初披露收購案時,當日高開低走僅漲4.14%。
 
  收購資產的類別、收購發生時的市場環境、市場風險偏好等原因,都可能對股價表現產生較大影響。不過,從長期來看,收購資產的質量,才是決定股價表現的最重要因素。
 
  從披露重組方案后至今股價表現來看,漲幅最大的是岷江水電,累計漲幅超過202%。通過資產置換,岷江水電已變成電力信息化龍頭。中信特鋼漲幅位居次席,累計上漲150.51%位居第二位。中航善達和長春高新漲幅均超過100%,分列第三第四位。
 
  部分公司披露重組方案后股價表現不佳
 
  擬42億元收購貴州鼎盛鑫83.75%股權的銀泰黃金跌幅最大,自9月26日披露方案以來累計跌幅超過24%。此外,彤程新材、三峽水利、中閩能源等個股公布較大金額并購案后股價下跌均超過20%。
 
  在股價逆勢下跌股中,新界泵業收購金額最大。天山鋁業作價170億元借殼,方案公布后股價一度連續5個漲停,但此后持續回調,最新價較公布前收盤價已下跌1.31%。其次浙富控股,145億元收購案發布后股價下跌超20%。三峽水利收購資產金額超過65億元,股價逆市下跌22.65%。
 
  還有一些重磅收購股價表現較滯漲的,包括一汽轎車、紫光國微、新疆天業等,披露重組預案后股價漲幅均不足5%。
 
  有分析人士表示,在當前結構性行情下,購買不同種類資產對股價的刺激作用呈現較大分化。但只要是優質資產,未來就有可能被市場發現。典型的如上文提到的中信特鋼,在重組方案出臺初期股價表現一般。
 
  有些股票獲得了較多機構的看好。比如冀東水泥獲得18家機構評級,一致目標價上漲空間超過48%。另外,銀泰黃金獲得15家機構評級,一致目標價上漲空間超過47%。此外,紫光國微、中信特鋼等個股獲較多機構關注。
 
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